이명헌의 경영과 투자

2004-03-01 요즘 버크셔의 chairman's letter를 읽고 있습니다. 모아 놓으면 한 권의 책이나 다름 없고 어떤 비즈니스 서적보다도 훌륭한 글입니다. 버크셔는 현재 제국이라는 표현이 어울릴 정도로 많은 기업을 소유하고 있습니다. 버핏의 chairman's letter에는 매년 비즈니스를 사들일 때마다 그 비즈니스가 어떤 경제학을 갖고 있고, 경영진은 어떠하며, 어떤 비전이 있다는 내용이 자세히 설명되어 있습니다. 때문에 다양한 사업체에 대해 깊게 배울 수 있습니다. 버크셔의 메인 비즈니스라고 할 수 있는 보험업과 재보험, 초콜릿 판매 같은 소매업, 은행, 미디어 회사, 다국적 소비재 회사 등의 수익모델과 그 비즈니스에서 어떤 요소가 핵심적인지 쉽고 재미있게 설명되어 있습니다. 대표적인 것..

재무제표만 보고 미리 알 수 있었을까? 2008-3-8 삼성전자라는 안정적인 납품처를 갖고 있는 30년이나 된 코스닥 기업 (주)우*이 부도가 났습니다. 2008년 2월 29일 기업은행과 농협에 돌아 온 91억6400만 원의 약속어음을 결제하지 못 했기 때문인데요. 업황이 나빠져서 최근 급속히 영업이익이 줄어들기는 했지만 30년이나 지속되온 기업이 부도가 날 것으로 예상한 사람은 많지 않았습니다. 때문에 피해를 입은 채권자, 투자자가 적지 않습니다. 더구나 이 회사는 부도나기 불과 3일 전 전환사채(CB) 발행을 통해서 150억 원을 조달하려고 했고 그 중 4.3%인 6억 5000만 원이 청약되었습니다. 그리고는 곧 부도가 났습니다. 전환사채에 투자한 사람들은 하루 아침에 황당한 일을 당한 것입니다. 주..

2003-9-9 80/20 원칙 80/20 원칙은 "원인과 결과, 투입과 산출, 그리고 노력과 보상 사이에는 근본적인 불균형이 있다."는 원칙을 의미합니다. 투입과 노력은 실제 결과에는 거의 영향을 미치지 않는 대부분과 결과에 커다란 영향을 미치는 핵심적 소수로 나누어집니다. The 80/20 Principle states that there is an inbuilt imbalance between causes and results, inputs and outputs, and effort and reward. Typically, causes, inputs or effort divide into two categories: the majority, that have little impact a small ..

Divide and Conquer 2003-2-19 세계적인 컨설팅 회사 중 하나인 맥킨지 컨설팅의 일하는 방식을 설명한 책, "The McKinsey Way"의 첫 번째 파트인 비즈니스 문제점에 관한 매킨지식 사고방식(The McKinsey way of thinking about business problems) 내용을 먼저 살펴 보겠습니다. 이 글에서 살펴볼 "The McKinsey Way"의 파트 1은 크게 세 개의 작은 챕터로 나눠져 있습니다. 파트 1을 이루는 각 챕터의 제목은 다음과 같습니다. (1) Building the solution (2) Developing an approach (3) 80/20 and other rules to live by 맥킨지는 "3"을 매직 넘버로 생각해서, ..

2013-11-12 2007년 구입한 아이맥이 있습니다. 2 년 전 하드 디스크 수명이 다 되어서 사용하지 않고 놔둔 건데요. OS X 새 버전 Maverics 무료 업그레이드도 해 볼 겸 해서 SSD로 하드 디스크를 교체해 보았습니다. SSD 교체 과정은 유튜브에 동영상으로 과정이 잘 올라와 있기도 하고 다른 곳에도 자세한 설명이 올라와 있습니다만, 오래 전에 구입한 아이맥을 업그레이드하는 과정에 관해 정리해 두는 것도 의미가 있을 것 같습니다. 참고로 2007년에 구입한 모델이고, 이 모델까지가 아마도 Maverics 인스톨이 가능한 것 같습니다. 올드 아이맥 하드 디스크를 SSD로 교체하는 과정 먼저 아이맥 전면의 강화유리를 제거해야 하는데, 유리창에 붙이는 옷걸이 같은 흡착판을 이용해서 아래 그림..

2000-1-1 새로운 밀레니엄이 시작되면서 새삼 존 레넌의 곡이 자주 들립니다. 아마도 존 레넌의 운동가로서의 면모 때문일 것 같기도 하고 그의 노래 말에 유난히 많이 등장하는 평화의 메시지 때문이기도 할 것입니다. 아이러니컬하게도 좌파적 상상력이 담겨 있는, 심지어 급진적이기까지 한 존 레넌의 명곡 "Imagine"은 캄보디아 크메르 루즈의 대학살을 다룬 이른바 반공 영화 "킬링 필드"(Killing Field)의 마지막에 흘러나오기도 했습니다. 비틀즈 비틀즈는 20 세기 슈베르트라고 일컬어지는 뮤지션입니다. 비틀즈의 위대함을 얘기할 때 빠지지 않고 등장하는 얘기가 존 레넌과 폴 매카트니의 작곡입니다. 일본의 어떤 전문가는 비틀즈 곡의 멜로디 라인을 화성학까지 동원해 가며 분석한 책을 내기도 했습니다..

2004/2/27,6:56, 쿠사나기 파생 금융상품 옵션에 관한 글입니다. 예전 911테러 때 뭐 옵션에서 500배 대박났다, 이런 이야기 들어 보셨을 겁니다. 작년 9월달 V자형의 깊은 조정 때도 40배 대박이다 이런 이야기 났었지요.. 파생상품 관련 서적에도 보면 옵션 매수는 손실는 제한되고 이익은 무한대인 거래라고 나옵니다. 올해 초에는 주문 미스로 0.2 포인트짜리가 2.50포인트가 되서 125배 대박이다 뭐 이런 이야기도 있었습니다. 이런 이야기 듣고 옵션 그거 하면 벼락 부자 되겠구나 하고 로또 복권 사 듯이 덤비다가 한강에 다이빙하고 지하철 길에 뛰어 들어 케찹 되는 사람들 부지기수입니다. 생각이 너무 얕아서 실패하는 것이지요. 911 테러 때를 살펴봅시다. 0.01 포인트 짜리가 5 포인트..

2005-01-28 2005년 P&G의 질레트 인수합병 P&G가 질레트(Gillette)를 인수한다는 소식입니다. 굉장한 딜인데요. P&G 주식 0.975주 대 질레트 주식 1주의 비율로 주식교환의 형태로 추진한다는군요. 질레트 가격은 570억 달러이고, 이것은 오늘 종가 기준 18%의 프리미엄을 더한 주당 53.94 달러의 가격입니다. P&G 이사회의 결의에 대해 질레트의 단일 최대주주 버크셔 해써웨이를 이끌고 있는 워렌 버핏은 "It's a dream deal that will create the greatest consumer products company in the world."라고 코멘트했군요. 질레트는 남녀 면도기 부문을 비롯해서 듀라셀(Duracell) 배터리 그리고 오랄비(Oral B) ..

2010-5-17 Macbook을 비롯한 intel CPU 기반의 맥에 Windows OS를 인스톨할 때 대부분의 경우 Boot Camp라는 프로그램을 이용합니다. Applications > Utilities 폴더 안에 있는 Boot Camp Assistant라는 프로그램을 이용해서 윈도우즈 파티션 크기를 설정하고 윈도우즈를 인스톨하는 것입니다. Boot Camp을 이용한다는 것은 Mac OS X이 일단 인스톨되어 있어야 그 다음 윈도우즈를 설치할 수 있는 것이 됩니다. 경우에 따라서 맥에서 맥 OS를 완전히 없애고 윈도우즈만 인스톨하고 싶을 수도 있는데요. 맥 OS 안 쓸 거면 뭐하러 애플 하드웨어를 사느냐고 할 수도 있습니다만 업무 상 이유 등으로 그렇게 할 상황이 있을 수도 있습니다. 맥 OS를 안..

카펜터즈(Carpenters)라는, 우리 나라에서도 "Yesterday once more" 같은 곡이 오래 사랑 받고 있는 그룹이 있는데요. 그 카펜터즈가 특유의 솜 이불처럼 편안한 음색으로 리메이크 했던 곡, "Calling occupants of interplanetary craft"의 오리지널이 바로 캐나다 프로그레시브 락 밴드 클라투(Klaatu)의 데뷔 앨범 첫 곡입니다. 카펜터즈라는 이지 리스닝 계열의 대표적인 아티스트도 리메이크한 곡을 만들어 냈을 정도로 대중성 짙고 아름다운 선율을 선보였던 팀이 바로 클라투였죠. 클라투는 비틀즈 멤버가 만든 밴드다? 1976년 클라투의 데뷔 앨범이 처음 세상에 그 면모를 드러냈을때, 앨범에 멤버 소개도 전혀 없고 프로듀서 이름 등도 찾아 볼 수 없었습니다...